“牛市十年一轮回”？这个说法不靠谱

你是不是也听过“十年一轮”，认为A股每十年就必然有一场牛市？这种说法很普遍，其实也很片面，甚至容易误导，今天我们聊聊这个话题。

不光中国，很多股市爱好者都热衷于数周期，他们喜欢拿历史数据来推断“牛熊轮回”，美股平均每九年一个大行情，港股也有类似说法，光看数字，你会发现，这一套并不总是灵验。A股从95点涨到6124点，整整用了18年，结果，之后又在熊市里震荡了18年，这轮长达36年的循环，跟民间传说的“十年一轮”完全对不上。可见，年限绝不是划分牛熊的万能标尺。

为什么大家还是那么在意“十年一轮”？周期论是一种心灵安慰，投资者希望有简单的判断标准，这样，买卖的时候心里能有依据，你觉得“才熊市八年，先别买”，或者“刚牛市三年，涨幅还在后头”，但实际上，股市的长周期挺难预测，市场并不会等你满十年来一波，往往是在大多数人彻底灰心时，行情才悄然起步。

说起来，数据最有说服力。我们看全球三大市场的周期表现。A股最明显，18年牛，18年熊，一轮生死拉锯；美股从1929到1982，整整五十多年，才结束熊市转牛市；而港股经历过上世纪末亚洲金融风暴后，反弹时间远超传统周期。由此可见，经济环境、政策变化、技术进步，这些因素远比周期年限更重要。

A股1992年到1993年的两次冲高，很多人以为牛市正式来了，结果没过多久，市场又跌回325点，后来，市场经历了数次波动，直到2007年才见到6124点巅峰。这中间不仅有政策调整，还有投融资环境变化，比如1996年股票数量激增，交易制度更新，都推动了行情节奏的变化。同期，美股互联网泡沫时期，也曾出现五年快牛，然后连跌七年，，只有那些能顺应科技浪潮的公司完成了逆袭。

既然牛熊年限不固定，那么投资者该怎么看待大行情？更重要的是看市场结构与资金流向，现在正值量化时代，算法交易逐步占据主导，过去流行的“数浪判顶”已经没啥用处，行情往往以波浪形式推进，短期涨跌更加剧烈，但长期趋势反而更清晰，只有等行情结束，才能真正知道周期是几年还是十几年。这也是为什么，越来越多市场分析者开始关注长期逻辑，而不是简单用年限猜涨跌。

今年2024年A股即将启动新一轮大牛市，有人预言这轮牛市可能会持续21年，听起来有些惊人，美股也曾有过三十年慢牛，全球金融市场经过制度完善和资金结构优化，牛市本来也越来越长。有研究显示，如今养老金、险资、境外长期资金逐步进入A股，资金稳定性远高于过去游资时代，截至2023年末，公募基金资产已经突破30万亿，外资持股比例达到历史高点，这些“长钱”决定了行情的持续性。大牛市维持二十年，并非空谈。

故事远没有那么简单，牛市来了，不代表所有股票都能涨，过去的经验是大牛市里也有熊股，有些公司业绩差，管理混乱，即使身处牛市，也只能一路下跌，比如2015年-2023年，累计退市的A股公司已经超过90家，部分个股从高点跌到谷底，被市场淘汰，这说明，行情好坏跟板块与公司本质息息相关，盲目坚守毫无意义，真正的投资者应该关注筛选能力，而不是闭眼持有。

这里给大家举个例子。贵州茅台2001年上市，正好赶上上一轮牛市起点，结果经过21年经营，市值翻了几十倍，期间经历了两次大熊市，却始终保持业绩成长；反观同一期上市的某钢铁企业，营业收入连年下滑，如今股价已跌破发行价，甚至面临退市危机，由此可见，行业和公司差异决定了结果，不是周期能解释的。

底层逻辑就是周期没有固定长度，市场决定股价，选择比等待重要。如果你只信周期，等牛市轮回，也许你会等一辈子；如果你懂得研究质地，挑选有潜力的公司，哪怕在熊市，也有超越行情的机会。还有一个细节，量化交易让行情更复杂了，短线波动激烈，但资金更倾向于拥抱优质赛道，这也是为什么医疗、科技、消费龙头能在各种行情中持续创新高，普通公司反而被边缘化。

综上来“十年一轮牛市”只是投资者的心理投射，真实的市场逻辑要复杂得多，周期并不重要，结构才决定胜负，选股胜于择时，耐心搭配智慧，才能笑到最后。

最后，既然新一轮大行情可能长达21年，你是否已经做好准备？面对各种赛道与公司，你会如何挑选？你信周期，还是信结构？欢迎评论交流，说说你的看法，点赞收藏，和我们一起见证A股的新纪元！